對「 數字人民幣」的觀察與猜想（四）「數字人民幣」與「人民幣國際化」

「人民幣國際化」

貨幣有很多功能，其中三個是：1/ 「交易功能」，2/「 計價功能」，3/ 「價值儲備功能」。「人民幣國際化」是指人民幣在國際上能發揮好這三個功能。

「交易功能」中的貨物貿易

2019年，中國對外貨物貿易，人民幣跨境收付金額合計 4.24 萬億元，同比增長 16%，占同期本外幣（即人民幣+美元+歐元+其他外幣）跨境收付比重為13.4%，較上年提高1.7個百分點。 （註1）

亦即是說，在2019年，中國對外貨物貿易中，仍然有86.6%，是以非人民幣交易的。

中國對外貿易，多是以非人民幣交易

「交易功能」中的服務貿易

2019年，中國對外服務貿易，人民幣跨境收付金額合計9,515億元，同比增長23.8%，占同期本外幣跨境收付比重為 23.8%，較上年提高 3.4 個百分點。 （註2）

服務貿易跨境收付主要集中於境外酒店、機票、學費、旅遊等項目。

「 計價功能」

美元之所以被稱為世界貨幣，其中一個因素是美元一直是石油的計價貨幣。不論是布蘭特期油，或是紐約期油，都是以美元報價。

記得在亞洲金融風暴後，筆者到印尼峇里島旅行，當地的餐廳菜牌是以美元標價，付款時用印尼盾，這也是以美元計價的生活例子。

大宗商品都不是以人民幣計價

人民幣計價大宗商品

 在中國人民銀行的<2020年人民幣國際化報告>中，作者報導 ：「我國是全球第一大輪胎製造國，也是全球最大的 20 號膠消費國和進口國。 20 號膠期貨上市並引入境外交易者有助於服務國家"一帶一路"戰略，有助於提升我國的全球天然橡膠定價影響力，有利於穩步推進人民幣國際化。截至目前，我國已上市了原油、鐵礦石、PTA 和 20 號膠 4 個特定品種交易期貨。 境外交易者投資境內特定品種期貨，可以使用人民幣或美元等作為保證金。」 （註3）

先建立國內的期貨市場，從而提升中國對大宗商品的定價影響力，以及用人民幣計價，似乎是現在的發展方向。

大宗商品以人民幣計價，其中一個好處是中國用家在進口大宗商品時，減少了外匯風險。不過，要達到這一目標，還有漫漫長路。

在各國儲備中，人民幣資產的比例很低

「價值儲備功能」

人民幣在國際上的價值儲備功能，其中一個指標是有多少國家，以人民幣資產，作為她們的國際儲備。

「根據IMF官方外匯儲備貨幣構成（COFER）數據，截至2019年第四季度末，人民幣儲備規模達2,176.7億美元，占標明幣種構成外匯儲備總額的1.95%，排名超過加拿大元的 1.88%，居第 5 位，這是 IMF 自 2016 年開始公佈人民幣儲備資產以來的最高水準。 」（註4）

「數字人民幣」與「人民幣國際化」

在「交易功能」，「 計價功能」和「價值儲備功能」這三個範疇中，美元都處於領先位置，歐元亦步亦趨，人民幣仍遠遠落後。

「 計價功能」和「價值儲備功能」，是一個國家的綜合國力，長期累積的成果，欲速不達。

至於「交易功能」，這和人民幣的跨境支付能力有關，「數字人民幣」有助人民幣的跨境支付，我們在下幾篇文章詳細討論。

（註1）：中國人民銀行 <2020年人民幣國際化報告> 第6,7頁

（註2）：中國人民銀行 <2020年人民幣國際化報告> 第7頁

（註3）：中國人民銀行 <2020年人民幣國際化報告> 第15頁

（註4）：中國人民銀行 <2020年人民幣國際化報告> 第16頁

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