聯繫匯率加上最低工資，香港好易玩完

〈續〉香港聯繫匯率：穩定的匯率，波動的經濟

上期提到，在一九九八至二零零三年，亞洲金融風暴令香港經歷過一段艱難歲月，樓價下趺七成，大量公司裁員，打工仔減薪。

反觀區內其他地區例如重災區南韓，人均GDP在1998年跌至7477美元後，在2000年便能強力反彈，再度站上1萬美元。

香港和亞洲其他地區，在應付亞洲金融時，最主要的分別是：香港實施聯繫匯率，匯率不能動。而亞洲其他地區，在金融風暴中，馬上將貨幣貶值，以加強自己的競爭力。

亞洲其他貨幣對1美元的匯率 (1997年6月 和 1998年7月的比較)

貨幣 6/97 7/98 跌幅
泰銖 24.5 41 -40.2%
印尼盾 2,380 14,150 -83.2%
披索 26.3 42 -37.4%
馬幣 2.5 4.1 -39.0%
韓圓 850 1,290 -34.1%


對於一個歐美投資者來說，假如他要找尋海外地產的投資機會。他會發現，亞洲地區的地產價格，單單是貨幣貶值因素，便減價了三至四成。反觀香港，貨幣匯率保持在7.8，香港要和亞洲其他地區競爭，減價的責任，便全落在樓價本身下跌，沒有貨幣貶值的幫忙。因此，樓價那能不跌個四腳朝天。

和樓價同一道理，香港的人工，亦要大幅下調，才可和其他地區競爭。由於沒有貨幣貶值的幫助，香港的通縮，比其他地區來得時間更長，下調幅度更大。

由亞洲金融風暴的經驗來看，要經濟在風暴後，短時間內重新增長，首選的方法是貨幣貶值，好處是快。次選的方法是價格(樓價、薪金)大幅下調。如兩者都沒有彈性，通縮的日子，只有愈拖愈長。

2010年7月17日 《最低工資條例》三讀通過。這個表面上為保障打工仔的立法，正替香港的經濟，種下禍根，反過來會引致大量失業的惡果。

假如再來一次金融風暴(金融風暴的周期似乎愈來愈短，下一次金融風暴可能在幾年內發生)，由於聯繫匯率因素，香港的經濟調整，已經比其他地區慢；再加上最低工資，經濟調整的兩大工具盡失彈性。匯率不能減，最低工資不能減，工作機會只好眼白白流失到其他地方，別無他法！

為了香港的長期利益，為了準備下一次金融風暴，香港要對聯繫匯率和最低工資兩大經濟調整障礙中，作出明智選擇：

上策是把聯繫匯率和最低工資都取消，可惜這是政治上的天方夜談！

中策是聯繫匯率和最低工資二擇其一，要麼是維持聯繫匯率，取消最低工資；要麼是維持最低工資，取消聯繫匯率！

下策是聯繫匯率和最低工資兩大經濟調整障礙都要，代價是香港經濟危在旦夕！

十分可惜，下策發生的機會最大。

危…危…危…


資料來源：Cheetham, R. 1998. Asia Crisis. Paper presented at conference, U.S.-ASEAN-Japan policy Dialogue. School of Advanced International Studies of Johns Hopkins University, June 7-9, Washingtion, D.C.